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经济素描 | 黄剑辉 王静文:新冠疫情对我国经济金融的影响

来源:互联网 作者:古玩网 人气: 发布时间:2020-03-25
摘要:经济素描 | 黄剑辉 王静文:新冠疫情对我国经济金融的影响-新闻频道-和讯网

经济素描 | 黄剑辉 王静文:新冠疫情对我国经济金融的影响

  2020年新春伊始,新型冠状病毒肆虐全国,31个省(自治区、直辖市)相继启动一级响应,世卫组织也把本次疫情列为国际公共卫生紧急事件(PHEIC)。与2003年非典相比,此次疫情扩散面更大、病例数更多,各地采取的封城、延长假期、减少出行等措施比2003年更严。由于经济发展阶段、外部环境以及经济结构不同,预计此次疫情对经济的短期冲击要大于非典期间,势必会干扰2019年四季度以来的经济企稳态势,但疫情对经济的冲击表现为短期性、阶段性,很难对经济中长期增长趋势产生持续影响。

  宏观:疫情短期内

  将导致供需两端双双回落

  生产端:疫情短期内将对工业生产产生剧烈冲击

  从人员角度,本次疫情延长了春节假期,各地复工时间大体不得早于2月9日,由于目前疫情仍未得到控制,防护标准和物质条件尚未满足,员工的返工意愿也不强;从物流角度看,为控制疫情,不少地方对道路进行了封闭、阻断,原本顺畅的物流体系也受到影响,工业生产受到的冲击不容忽视;从企业角度看,推迟复工、外地员工被隔离期间,企业仍然面临固定费用支出,如租金、工资、贷款利息等,现金流必然面临压力,部分小微企业甚至可能倒闭,这些因素将会导致工业生产在短期内明显下滑。

  需求端:疫情对消费和进出口影响较大,对投资的影响相对有限

  消费将受到直接冲击。本次疫情对消费的影响可能更大,特别是旅游、住宿、餐饮、影视娱乐、线下教育等行业收入明显下滑,如春节档电影票房已经颗粒无收,情人节花农损失惨重,只有网上购物、订餐、掌游等数字经济新业态相对活跃。

  进出口面临巨大的下行压力。出口方面,目前全球经济仍处于缓慢复苏期,外需扩张有限,而且假期延长也会影响出口订单。此外,PHEIC可能导致中国出口的货物可能面临更加严格的检验检疫,市场竞争力或将有所削弱。可资对比的是,2016年巴西寨卡病毒被列为PHEIC之后,巴西出口增速在当年从15%下降到-5%。进口方面,我国进口与国内总需求高度相关,我国政府为防控疫情出台了一系列减少人员流动、延长假期等举措,这些势必会导致一季度内需低迷。

  固定资产投资受影响相对较小。从基建投资来看,2019年末基建投资增速落至全年最低水平,2019年12月中央经济工作会议强调“积极的财政政策要大力提质增效,更加注重结构调整,做好重点领域保障”。预计2020年新增专项债额度至少达到3万亿元。2020年1月份,各地在快速发行财政部提前批复的2020年新增1万亿元专项债额度,为基建投资的反弹储备了较为充足的资金来源。随着专项债新增额度加快发行并落实形成实物工作量,可能会带来基建增速上行。

  从制造业投资看,一方面,疫情蔓延、各地启动疾控响应机制,公共场所活动明显下降,居民短期内购物意愿降低,可能削减非必需品的消费,相关产品(服装、玩具、家具等)的新增订单数将受到冲击,这将影响相关企业的生产和补库存过程;另一方面,受疾控要求延长停工时间的影响,中小企业现金流可能进一步趋紧。加上预计缺乏新增订单等因素影响,其偿债压力、现金周转压力都将加大,也会影响其资本开支意愿。

  从房地产开发投资看,疫情对2020年一季度的房地产销售、开工可能产生较大影响,进而一定程度上影响到地产企业的现金流和拿地意愿。疫情造成的复工时间延后以及对居民购房意愿形成的冲击,可能使得一季度房地产销售受到较大负面影响。另一方面,2019年全年地产施工面积同比增速较2018年上行,竣工面积同比由负转正,但考虑2020年一季度地产企业销售和现金流可能受到疫情负面影响,地产施工和竣工可能也将承压。

  物价:疫情将延缓CPI回落,并拖累PPI

  从CPI来看,由于春节错位因素,1月份CPI明显走高至5.4%,创近10年新高,特别是新冠疫情突然爆发,导致部分医疗用品价格明显上涨,叠加猪肉价格反弹等因素,导致CPI再创新高。市场此前预计物价随后将会明显回落,但考虑到疫情可能会引发禽流感等次生灾害,节后复工缓慢可能会导致人工成本上升,CPI回落的幅度可能会滞后于预期。

  从PPI来看,2020年1月PPI同比上涨0.1%,在经历6个月的通缩后首次恢复增长。短期看疫情对工业品出厂价格有推升作用,但考虑到一季度地产、消费较为疲弱,叠加进出口双双下滑,预计PPI将会受到拖累,下半年疫情影响消退、基建发力、补库存力度提升之后,PPI才有望持续回升。

  就业:疫情将导致就业形势恶化

  目前中小企业是创造就业的主力,它们受到此次疫情的冲击更大,尤其是建筑施工、餐饮、旅游、交运、娱乐、教育培训等行业。由于营业收入锐减,而房租、贷款利息等刚性支出仍在,这些企业面临着巨大的生存压力。一旦不能得到及时救助,必然会出现企业倒闭潮,进而可能会引发失业潮,因此,政策必须对民企进行及时救助,并加大稳就业力度。

  行业:短期内大部分行业

  均将受到负面冲击

  结合新冠肺炎疫情爆发以来的特征,以及近期我国主要行业的实际运行情况,对比2003年SARS疫情的行业影响,预计此次疫情波及行业范围更广、影响程度更深。若疫情在2月底3月初得到基本控制,随着需求的延后释放以及产能的逐渐恢复,大部分行业将稳步复苏或快速反弹;若疫情蔓延态势持续时间较长,则年内产业增长形势不容乐观。

  第二产业中,制造业本身面临较大下行压力,叠加疫情影响,生产增速放缓,企业成本负担较重,市场需求增速趋降,增长压力更加凸显;建筑业受房地产销售基本停滞、开发投资放缓等影响,受到的短期冲击可能较2003年更大。

  第三产业中,交通运输行业短期内运量下降明显,随着春节假期结束,返程客流量增多,公路、铁路、民航客运量将有所回升,同比增速不断下滑的趋势将得到扼制;旅游行业遭遇重挫,各项出游活动遇冻结,旅行社受到的冲击较大,跟团游大幅缩水;住宿餐饮行业受疫情影响首当其冲,疫情得到有效控制后,将率先得到恢复;商贸零售行业中的百货行业受客流量减少影响较大,主营必选消费品的超市、便利店行业韧性更强,新零售行业借助新一代信息技术有望迎来发展契机;教育培训行业线下活动受严重冲击,线上渠道优势凸显,学历教育因需求刚性受影响有限;医药行业短期呈现阶段性提速,长期将持续高质量发展;文化娱乐行业电影院线遇阶段性停滞,泛娱乐分化发展,以在线视频、短视频、网络直播、在线阅读、网络新闻等为主要构成的新媒体行业将保持良好增长态势;物流仓储行业快递服务需求提升,无接触配送应运而生,行业短期受到用工不足、上游订单下降等因素制约。

  区域:疫情对湖北省冲击最大,

  对其他省份冲击逐渐递减

责任编辑:古玩网
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